Le Journal de la Bourse du 7 août

Le CAC 40 termine la semaine sur une nouvelle note positive. L’indice parisien gagne 0,17% à 8 715 points et enchaîne ainsi une septième séance consécutive de hausse. Le bilan est solide : +2,4% sur la semaine et désormais près de +7% depuis le début de l’année. Les investisseurs ont notamment bien accueilli les chiffres de l’emploi américain, moins bons qu’attendu. Une faiblesse qui, paradoxalement, plaît aux marchés puisqu’elle réduit la pression sur l’économie et éloigne le risque d’un nouveau durcissement monétaire de la Fed. À Wall Street, le Nasdaq gagne ainsi plus de 1%, tandis que le S&P 500 avance de près de 0,5%.

Le Moyen-Orient reste néanmoins le principal point de vigilance. L’Iran et Oman travaillent toujours à la réouverture du détroit d’Ormuz, mais les premières modalités évoquées sont loin de régler le problème. Téhéran envisagerait notamment un système d’autorisations, l’interdiction de passage pour les navires américains et israéliens et des frais pouvant représenter jusqu’à 5% à 7% de la valeur des cargaisons. Le pétrole se détend malgré ces incertitudes, ce qui contribue pour l’instant à calmer les craintes inflationnistes.

À Paris, STMicroelectronics (+3,16%),  Dassault Systèmes (+2,39%) et Pernod Ricard (+1,88%) soutiennent la tendance, tandis que Stellantis (-1,52%) et Eiffage (-1,36%) pèsent sur l’indice. Dassault Aviation progresse également après une nouvelle avancée dans le gigantesque dossier des 114 Rafale destinés à l’Inde. Une semaine qui se termine donc comme elle avait commencé, dans le vert, avec des marchés toujours proches de leurs records mais un dossier iranien qui reste loin d’être définitivement réglé. Bonne lecture à tous !

Le constructeur automobile reste sous pression en Bourse après une nouvelle dégradation d’analyste. Le bureau d’analyse Bernstein ne recommande désormais plus le constructeur automobile et abaisse son objectif de cours de 6,20€ à 4€, ce qui représente encore un potentiel de baisse de près de 17%. La banque estime que les derniers résultats ont été « la goutte d’eau qui fait déborder le vase ». Malgré une hausse de 38% des livraisons en Amérique du Nord, région essentielle pour le groupe, la rentabilité reste très faible, avec une marge opérationnelle d’environ 1,6%. À titre de comparaison, General Motors affiche une marge de 8,6% dans la région. Une contre-performance qui intervient alors que Stellantis a déjà vu son cours chuter de près de 50% depuis le début de l’année et de plus de 82% depuis son sommet de mars 2024.

Autre inquiétude, les stocks de véhicules repartent à la hausse aux États-Unis. Ils représentaient 94 jours de ventes fin juin, contre 69 jours fin mars, et restent 28% plus élevés qu’en juillet 2025. Pour Bernstein, Stellantis pourrait donc être contraint de ralentir sa production et d’accorder davantage de promotions pour écouler ses véhicules, au risque de peser encore sur sa rentabilité. Après avoir consommé près de 10 milliards d’euros de trésorerie en 2025 et enregistré 22 milliards d’euros de dépréciations, le constructeur doit désormais apporter des preuves concrètes du succès de son plan de redressement. Le titre signe la plus forte baisse du CAC 40 ce soir, avec un recul d’1,52% à 4,79€.

Le spécialiste des télécommunications par satellite chute ce soir de 4,58% à 2,04€, malgré des résultats annuels globalement supérieurs aux attentes. Le groupe a réalisé environ 1,2 milliard d’euros de chiffre d’affaires sur l’année, avec une forte progression de son activité de satellites en orbite basse, OneWeb, dont les revenus ont bondi de 59% à 297 millions d’euros. Cette activité représente désormais près d’un quart des ventes du groupe. En revanche, la rentabilité recule : le résultat opérationnel atteint 632,4 millions d’euros, en baisse de 6,5%, et la marge tombe à 51,2%, contre 52,4% attendus par les bureaux d’analyse.

Le marché sanctionne surtout des perspectives jugées trop prudentes. Pour 2026-2027, la direction prévoit seulement une légère hausse de son chiffre d’affaires et une rentabilité globalement stable. Les investisseurs espéraient davantage, notamment grâce à la montée en puissance de OneWeb. Le groupe reste pourtant bien positionné en Europe : il exploite le seul grand réseau mondial de satellites en orbite basse en dehors de Starlink. Mais à court terme, la forte croissance de cette nouvelle activité rapporte moins que les satellites traditionnels, ce qui pèse encore sur les marges et explique la déception du marché. Pour autant, le titre conserve une progression de 20% depuis le début de l’année.

Vous ne le connaissez sûrement pas, mais Néovacs s’envole de 82,35% à 1,24€ en Bourse ce vendredi. La petite société française de biotechnologie profite de l’annonce d’un accord avec un groupe pharmaceutique américain autour d’un traitement expérimental contre une maladie neurologique rare et invalidante. La biotech va lui céder les droits et le savoir-faire scientifique liés à ce traitement, des actifs initialement développés par Pharnext et récupérés par Néovacs en 2022. L’opération pourrait rapporter plus de 25 millions d’euros à l’entreprise, une somme particulièrement importante au regard de sa taille.

Attention toutefois, ces 25 millions d’euros ne seront pas encaissés immédiatement. Les paiements seront étalés sur sept ans et dépendront notamment du futur succès commercial du traitement, dont une éventuelle arrivée sur le marché n’est pas attendue avant au moins un à deux ans. Une demande d’autorisation de commercialisation a également été déposée en Chine par le laboratoire Tasly. L’accord doit encore être finalisé, mais son potentiel financier suffit aujourd’hui à provoquer un véritable emballement du titre. Malgré ce rebond, le titre éligible au PEA-PME accuse toujours une lourde baisse de 98% depuis le début de l’année.

La Chine continue de surprendre par la vigueur de son commerce extérieur. En juillet, ses exportations ont bondi de 24%, à 398 milliards de dollars, tandis que ses importations ont progressé de 27,5%. Depuis le début de l’année, l’excédent commercial atteint déjà 687 milliards de dollars, en bonne voie pour approcher, voire dépasser, le record de 2025.

Cette dynamique repose notamment sur l’intelligence artificielle et l’électronique. Les exportations chinoises de produits de haute technologie ont progressé de 53% en juillet, avec une envolée de 117% pour les circuits intégrés. Une performance qui confirme la montée en puissance de la Chine dans les technologies liées à l’IA, mais qui pourrait aussi raviver les tensions commerciales avec les États-Unis et l’Europe.

Pour les investisseurs qui souhaitent profiter du potentiel de long terme du marché chinois sans avoir à sélectionner eux-mêmes les entreprises, les ETF constituent une solution simple et diversifiée. L’Amundi Core MSCI China (LU3206583901) permet ainsi de s’exposer aux grandes et moyennes sociétés chinoises cotées à Shanghai et Shenzhen. Ce support est notamment éligible au contrat d’assurance-vie Meilleurtaux Liberté Vie. 

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C’est probablement le chiffre économique le plus important de la semaine. L’économie américaine a détruit 23 000 emplois en juillet, alors que les bureaux d’analyse attendaient environ 80 000 à 85 000 créations de postes. La surprise est d’autant plus forte que les chiffres des mois précédents ont été revus à la baisse : juin ne montre finalement que 20 000 créations, contre 57 000 initialement annoncées. Le marché du travail américain donne donc des signes de ralentissement plus nets que prévu.

Pour les investisseurs, cette statistique change la lecture du prochain rendez-vous de la Réserve fédérale américaine. Une Fed plus inquiète pour l’emploi aura moins de raisons de relever ses taux en septembre. Juste après la publication, la probabilité d’une hausse des taux est passée d’environ 55% à 42%, tandis que l’hypothèse d’un statu quo est remontée autour de 58%. Pour les marchés, c’est un répit : des taux qui ne montent pas, c’est généralement un environnement plus favorable aux actions.

Attention toutefois, le débat n’est pas totalement tranché. Le taux de chômage reste bas, à 4,1%, mais cette baisse s’explique aussi par un recul du taux de participation, c’est-à-dire par le fait que moins d’Américains sont présents sur le marché du travail. La prochaine statistique d’inflation sera donc décisive. Si les prix restent trop élevés, la Fed pourrait encore hésiter. Mais après ce rapport sur l’emploi, les arguments en faveur d’une nouvelle hausse des taux se sont nettement affaiblis.

Alphabet, la maison mère de Google, s’apprête à emprunter jusqu’à 25 milliards de dollars pour financer ses investissements dans l’intelligence artificielle. Le groupe rejoint ainsi Nvidia, SpaceX et Amazon, qui ont eux aussi levé des montants similaires ces dernières semaines. Ces géants de la tech ont besoin de sommes colossales pour construire des centres de données, acheter des puces très puissantes et renforcer les infrastructures nécessaires au développement de l’IA.

Cette course coûte de plus en plus cher. Selon Goldman Sachs, les grands acteurs du cloud et de l’IA pourraient investir environ 755 milliards de dollars en 2026, puis 920 milliards en 2027. Jusqu’ici, ces groupes finançaient surtout leur développement avec leur propre trésorerie. Mais l’ampleur des dépenses les pousse désormais à se tourner davantage vers le marché obligataire, c’est-à-dire à emprunter directement auprès des investisseurs.

Les investisseurs continuent de prêter, mais ils demandent une rémunération plus élevée. En bref, ils veulent être mieux payés pour accepter le risque lié à cette course aux dépenses. Alphabet reste une entreprise très solide, mais son récent flux de trésorerie disponible négatif montre que même les géants les plus rentables peuvent être mis sous pression par l’IA. 

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La semaine commencera doucement sur les marchés, avec peu de rendez-vous majeurs au programme lundi. Un calme qui ne devrait pas durer longtemps. Les investisseurs auront surtout les yeux tournés vers les États-Unis, où les chiffres de l’inflation de juillet seront le grand rendez-vous des prochains jours. Une nouvelle baisse des pressions sur les prix pourrait rassurer les marchés et peser dans le débat sur les prochaines décisions de la Réserve fédérale.

La semaine sera également rythmée par les banques centrales, avec les décisions de la Banque de réserve d’Australie mardi et de la Norges Bank jeudi, toutes deux attendues sur un maintien de leurs taux. Les chiffres de croissance au Royaume-Uni et en zone euro, ainsi que les ventes au détail et la confiance des ménages américains, viendront compléter un agenda qui montera progressivement en puissance.

Les ETF (ou Exchange-Traded Funds) sont des fonds d’investissement cotés en Bourse qui regroupent un ensemble d’actifs, comme des actions, des obligations ou des matières premières. Ils cherchent généralement à reproduire la performance d’un indice de référence comme le S&P 500 ou le CAC 40. Cette approche dite « passive » nécessite très peu de recherche, d’analyses et d’arbitrages quotidiens, ce qui réduit fortement les coûts de fonctionnement.

Les économies réalisées sur ces frais de gestion se répercutent directement sur la performance du produit. Par ailleurs, les ETF se négocient tout au long de la journée comme une action ordinaire, ce qui permet de les acheter ou de les vendre facilement, souvent avec des coûts inférieurs à ceux des fonds traditionnels. Grâce à leur structure diversifiée et transparente, ils offrent aux investisseurs un moyen simple d’accéder à différents marchés ou thématiques d’investissement.

* Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les performances décrites ci-dessus ne sont que des exemples et ne peuvent être considérées comme une garantie de résultats. Elles résultent des observations et d’un calcul réalisé par Meilleurtaux Placement en comparant le prix lors de l’émission du conseil d’achat au prix lors de l’émission du conseil de vente. Nous attirons par ailleurs votre attention sur le risque de perte totale d’un investissement en actions ou en produits dérivés. Le lecteur reconnaît par conséquent que toute opération, d’achat ou de vente de produits financiers, reste sous son entière responsabilité.