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¿Tienes ganas de conocer la nueva cagada de Manolo?
Esta vez se ha metido en un fondo del BBVA al que le han puesto un nombre de "calidad" para que lo parezca, cuando ni siquiera supera a su índice.
Y encima cuando le pidió a su gestor "la dolorosa" vio que le cobraban un 9% sobre ganancias.
Atento a la película que se montó.
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Manolo llegó a la barbacoa del primo Andrés con tres horas de retraso, dos cervezas ya encima y una noticia importante que contar antes de que se enfriara la panceta.
"Estoy en un fondo de los que no se ofrecen a cualquiera. Quality Mejores Ideas, del BBVA. Te lo enseñan solo si vas a la oficina con traje."
Nadie le ha visto nunca con traje, pero ese detalle es menor.
El nombre es una pieza de ingeniería comercial. "Quality" delante para que veas que esto es categoría premium, "Mejores Ideas" detrás para rematar el orgullo. Es como llamar a una tortilla "Suprema Selección de Patata Artesanal Gourmet". Sigue siendo una tortilla, pero ahora te da reparo no aplaudir mientras la pides.
Su sobrino, que está sacándose el CFA y no es capaz de mirar una ficha sin diseccionarla, le preguntó por las comisiones. "Algo cobran, pero poco", dijo Manolo mientras le daba la vuelta a un chorizo. Lo poco resultó ser un 1,5% anual en gastos corrientes más una comisión de éxito del 9% sobre ganancias. Cuando ganas, te quitan casi una décima parte de lo ganado encima del 1,5%. Cuando pierdes, te quedas tú solo con la cuenta.
Y por si eso fuera poco, el fondo invierte en otros fondos, muchos del propio grupo BBVA, que también cobran sus comisiones. El típico recibo de la luz con tres conceptos donde tú esperabas uno.
Entonces el primo Andrés abrió Morningstar en el móvil, porque entre brasa y brasa no se fía de nadie. A cinco años: +5,09% anualizado. Manolo casi aplaude. Pero el MSCI World, el índice de referencia del propio fondo, había hecho un 10% en ese mismo periodo. La mitad de la rentabilidad del mercado. Como ir al cine y que te cobren la entrada doble por ver media película.
La tía Pilar, que de mercados sabe lo justo pero de proporciones lo entiende todo porque lleva cuarenta años con las cuentas de la papelería, lo resumió mientras servía la ensaladilla: "Te llevas la mitad de lo que da el mercado y te cobran el doble que un fondo barato. ¿Y eso es bueno por qué exactamente?"
Manolo no tuvo respuesta. Solo el chorizo, que para entonces ya estaba carbonizado.
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Conclusión: No seas como Manolo.
Gestión activa siempre debe significar mejor gestión. No debería ser más cara, porque debería pagar la comisión con la rentabilidad extra.
Pero, cuando un fondo lleva años sacando la mitad de rentabilidad que su índice de referencia mientras te cobra el doble que uno indexado, el largo plazo no te salva: te desgasta más despacio.
En Micappital analizamos si lo que tienes en tu banco te está costando más de lo que te está dando. Y si es así, te lo decimos sin rodeos.
Porque Quality en el nombre no significa calidad en la cuenta.
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🗞️ Noticias a tener en cuenta
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- Goldman Sachs ya ha retrasado sus previsiones de bajada de tipos hasta finales de 2026, y algunos analistas empiezan a hablar incluso de subidas. Con cinco años seguidos de inflación por encima del objetivo, la Fed tiene un problema serio. ¿Y la bolsa? Hay una regla simple: suma el PER más la inflación, y si da 20 el mercado está en precio justo. Ahora mismo da 32.
- Las ventas minoristas de abril subieron un 0,5%, los americanos siguen comprando. El problema es cómo: la deuda de los hogares ha alcanzado los 18,79 billones de dólares, con hipotecas y préstamos de coche en máximos históricos. Y más del 60% de los americanos creen que la economía va a peor, el dato más pesimista desde 2022.
- El índice de semiconductores lleva un +59% desde marzo y cotiza un 62% por encima de su media histórica. Algunos analistas de Bank of America ya lo comparan con la burbuja puntocom, e incluso con la Burbuja de Mississippi del siglo XVIII. Mientras tanto, los grandes fondos están aprovechando las subidas para vender, no para comprar.
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🚨 Ojito con lo que dice este fondo
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Ted Oakley es el fundador de Oxbow Advisors, una firma de gestión patrimonial con sede en Austin, Texas, con más de 40 años asesorando a grandes patrimonios. Es analista CFA, ha trabajado con más de 3.000 empresarios y vendedores de empresas, y es de esos gestores que aparecen habitualmente en Bloomberg y Fox Business diciendo lo que nadie quiere escuchar.
Y ahora mismo está diciendo que mientras todo el mundo mira a la IA, el sector energético está siendo ignorado.
Su argumento es simple. Las empresas de energía siguen baratas respecto a lo que ganan, incluso con el petróleo entre 70 y 80 dólares. Y Wall Street, dice, todavía no ha entendido que las tensiones geopolíticas no son un susto puntual, sino algo que va a afectar a la oferta de energía durante años.
Por eso en su firma están metidos en todo el ecosistema: productoras de petróleo y gas, oleoductos, empresas de perforación e infraestructuras. El razonamiento es que quienes no tengan exposición al sector podrían perderse una de las mejores oportunidades del mercado ahora mismo.
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Los inversores en EEUU pagaron en 2025 las comisiones más bajas de la historia en fondos de inversión: el ratio medio ponderado cayó del 0,80 por ciento en 2006 al 0,32 por ciento en 2025, lo que ha supuesto un ahorro de miles de millones en costes. Esta caída ha sido impulsada por una mayor conciencia sobre la importancia de minimizar gastos, la creciente competencia entre gestoras y el auge de modelos de asesoramiento basados en tarifas, aunque algunos ETFs activos y estrategias alternativas siguen teniendo comisiones elevadas.
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