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Vale, hoy es la primera edición de esta nueva newsletter y queremos explicarte un poco de qué va esto.
En Micappital siempre estamos en busca de talento y esta vez hemos fichado a un personaje un tanto especial para ayudarte con tus finanzas. Hemos contratado a un cuñao supremo para que comparta contigo sus cagadas financieras y veas lo que no tienes que hacer con tu dinero.
Se llama Manolo y es el típico cuñao que hay en todas las barras de bar que pide la cuenta gritando "¡Niñooo!" al camarero y suelta frases del estilo: "A mí la tarta al whisky me la pones sin la tarta".
Aquí tienes su CV:
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Sin más rodeos, vamos con la primera cagada financiera de Manolo.
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Manolo la lió el domingo en el aperitivo, antes incluso de que salieran las croquetas.
Con dos aceitunas de por medio soltó, sin que nadie le preguntara: "Estoy en un fondo muy serio. Mediolanum Best Brands Morgan Stanley Global Selection".
Lo dijo con la seguridad de quien no entiende nada pero ha visto muchas palabras en inglés seguidas. Global. Selection. Morgan Stanley. Empaque garantizado.
Su compañero de barra, que tiene la fea costumbre de mirar los datos, le preguntó cuánto le cobraban. "Lo normal", respondió Manolo. Error. Lo normal aquí es una comisión de gestión del 2,25%, costes anuales del 3,39%, posible comisión de éxito y hasta un 3% de entrada. O sea, antes de que el fondo haga nada por él, ya ha hecho bastante por ellos.
Intentó defenderse hablando de diversificación, gestión activa, exposición global, emergentes, derivados... Mucha sofisticación para acabar dándote una leche de terciopelo.
Entonces llegó el momento que arruinó el aperitivo.
Manolo enseñó el móvil convencido de haber fichado un misil intercontinental. Y ahí estaba la joya: a 5 años, -0,31%. Cinco años con el mercado global en pleno bull market. Y él con un fondo básicamente en coma con corbata. En 15 años, solo un 6% de rentabilidad total.
El compañero de barra, que no sabe lo que es un TER pero huele una chapuza a distancia, preguntó por el riesgo. El fondo está entre 3 y 4 sobre 7 y catalogado como "no simple y puede ser difícil de entender". Traducción: si necesitas un manual para entender por qué no ganas dinero, igual no era buena idea.
El último recurso fue el clásico de quien pierde dinero: "Esto es a largo plazo." Precisamente por eso duele más. Cuando te cobran más del 3% anual, el tiempo no juega a tu favor, juega al de ellos.
Manolo se sirvió otra copa. Esta vez, sin enseñar el móvil.
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Conclusión: No seas como Manolo.
Antes de meterte en cualquier fondo, mira tres cosas: cuánto te cobran, cuánto han ganado y cuánto riesgo asumes. Un nombre largo con palabras en inglés no es garantía de nada.
En Micappital analizamos exactamente eso: si lo que tienes en tu banco te está costando más de lo que te está dando. Y si es así, te lo decimos sin rodeos.
Porque tu dinero merece algo mejor que un fondo en coma con corbata.
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🗞️ Noticias a tener en cuenta
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- El acuerdo de alto el fuego entre EE.UU., Israel e Irán fue la chispa que necesitaba el mercado: 28.000 millones de dólares volvieron de golpe a las bolsas americanas y el S&P 500 subió un 12,3% en solo 13 sesiones, algo que apenas ha pasado dos veces desde 1950. Eso sí, mientras todo el mundo celebraba, los fondos de pensiones aprovecharon para vender en silencio 23.000 millones, el mayor ajuste de este tipo desde el año 2000. Es decir, por cada 28€ que entraban, 23€ salían por la puerta de atrás.
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Gran parte de los buenos beneficios que han tenido las empresas del S&P 500 en el último año no vienen de vender más, sino de gastar menos: el control de costes y la mejora de márgenes han explicado el 57% del crecimiento de beneficios en los últimos doce meses. El problema es que si ahora suben los costes, ya sea la energía, los suministros o los salarios, ese colchón desaparece y los beneficios pueden resentirse bastante rápido.
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🚨 Ojito con lo que dice este fondo
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Sarah Ketterer gestiona Causeway Capital y acaba de ganar el premio Morningstar 2026, que viene a ser algo así como el Oscar de la gestión de fondos. Su opinión vale la pena escuchar.
Su tesis es que la IA va a ponerlo difícil a muchas empresas de software, pero no a todas. Hay compañías tan metidas dentro de las entrañas de otras empresas que quitarlas sería como cambiar los cimientos de un edificio. Su ejemplo favorito es SAP, el software que usan miles de empresas para gestionar prácticamente todo: contabilidad, recursos humanos, inventarios... Cambiarlo no es solo caro, es un dolor de cabeza monumental. Por eso cree que el mercado se ha pasado de frenada castigando su acción.
También le gustan Hexagon, especializada en sensores y software de precisión, y Booz Allen Hamilton, una consultora muy ligada a defensa y ciberseguridad en EE.UU., dos sectores donde la demanda no para de crecer.
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Ketterer también cree que el mercado está exagerando con todo el ruido geopolítico. El bloqueo en el estrecho de Ormuz, los aranceles, las tensiones comerciales... su argumento es que nada de eso puede durar demasiado porque la presión económica y política acaba obligando a sentarse a negociar. Vamos, que el mundo no se va a romper.
Tampoco compra el discurso de que la globalización está muriendo. Las empresas chinas siguen queriendo crecer fuera de sus fronteras y la producción global no se va a mudar a EE.UU. de la noche a la mañana, por muchos aranceles que haya.
Con todo esto sobre la mesa, apuesta por empresas cíclicas internacionales, esas que se benefician cuando la economía global tira, y defiende que por mucha IA que haya, nada sustituye al gestor que coge un avión y habla directamente con las empresas en las que invierte.
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Después de la menuda cagada que se ha marcado Manolo, toca seguir con el dato de la semana que viene directo desde el mundo de los fondos.
La guerra de Irán le dio la vuelta al tablero de los bonos como un calcetín. Lo que volaba, se estrelló. Antes del lío, los fondos emergentes brillaban con un 19,6% y joyas como Eaton Vance Emerging Markets Local Income (EEIIX) se marcaban un 27,6%. Ahora, zas, caen un 2,9% de media y ese mismo fondo pierde un 6,6%. Mientras tanto, los cortoplacistas se vienen arriba; Victory Floating Rate (RSFYX) suma un 3,2%.
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