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Bienvenido a la segunda edición de la newsletter donde aprendes lo que NO debes hacer con tu dinero.
Y para eso, tenemos de nuevo a nuestro cuñado supremo: Manolo.
Después de un "¿Esto estará en pesetas?" cuando pagó el aperitivo de colegas, esto fue lo que soltó el pasado domingo, delante de toda su familia...
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El domingo fue el cumpleaños de la suegra de Manolo y le tocó hacer de anfitrión en su propia casa. Vamos, que además de aguantar a la suegra le tocó servir cafés, recoger la casa antes de que llegase la familia y sonreír forzosamente cada dos por tres. Y entre carajillos y orujos, Manolo hizo lo que mejor sabe hacer: soltar una cuñadez.
Dijo que él con la bolsa no se la juega más y que ahora solo invierte en Renta Fija. Y que estaba en el Santander Renta Fija A.
Lo dijo con la calma de quien ha encontrado un búnker antiaéreo para sus ahorros: banco grande, nombre tranquilizador, deuda pública española. Tres capas de protección psicológica.
El problema es que "renta fija" no significa "renta que llega fija a tu cuenta". Significa que los activos que compra el fondo tienen pagos predefinidos. El fondo, en cambio, puede perder dinero perfectamente. Y vaya si puede.
Su cuñado, que es ingeniero y no perdona, le pidió ver el móvil.
-1,43% anualizado los últimos 5 años. Un -7% acumulado. Y una caída máxima del -15% en 2022, cuando subieron los tipos y el fondo, con duración de cuatro años en cartera, se llevó el golpe entero.
Renta fija, decía. Riesgo 2 sobre 7, decía. Lo de bajo riesgo era la etiqueta, la volatilidad estaba dentro, en letra pequeña.
Manolo intentó contraatacar con el dato a tres años: "Mira, un 2,56% anualizado, que no está mal." Claro, Manolo. Después de caerte un 15%, recuperar algo era lo mínimo. Eso no es rentabilidad, es recoger parte de lo que ya era tuyo.
Y mientras tanto, el fondo cobrándole un 1,57% anual. Por invertir en deuda pública española. Algo que cualquiera puede hacer comprando una Letra del Tesoro desde el móvil en cinco minutos, gratis.
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Conclusión: No seas como Manolo.
Comprar una Letra del Tesoro sí es renta fija de verdad, sabes lo que cobras y cuándo.
Pero un fondo que invierte en renta fija es otra cosa. Su valor fluctúa cada día y cuando suben los tipos se puede pegar un -15% sin avisar, por eso es fundamental entender cómo funcionan estos fondos y sus plazos.
Manolo pensaba que tenía lo primero, tenía lo segundo. Y pagando un 1,57% anual por el privilegio.
En Micappital analizamos si lo que tienes en tu banco te está costando más de lo que te está dando. Y si es así, te lo decimos sin rodeos.
Porque conservador en el nombre no significa conservador en la cuenta.
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🗞️ Noticias a tener en cuenta
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- Hartnett desde BoA lanza un dato que debería hacernos reflexionar, los clientes privados están ahora con un 65,3% en acciones, el nivel más alto desde octubre de 2021, los bonos han caído al 17,5% (mínimo desde marzo de 2022) y el cash ya está en el 9,9%, el nivel más bajo de este siglo. Todo el mundo está dentro.
- Los inversores han llevado los fondos del mercado monetario en EE.UU. a un récord histórico de 8,27 billones de dólares. Solo en la semana del 3 de marzo entraron 49.000 millones de dólares netos.
- Los modelos cuantitativos también empiezan a encender luces amarillas. El modelo de Bloomberg Intelligence ha escalado hasta zona "manic". Históricamente estos niveles han precedido correcciones de corto plazo. Como apunta Tier1Alpha, los récords históricos son normalmente alcistas, pero el nivel de VIX que los acompaña es lo que importa.
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🚨 Ojito con lo que dice este fondo
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Amit Wadhwaney es un gestor de fondos con más de 30 años de experiencia, formación en ingeniería química, economía y un MBA por Chicago, y que habla seis idiomas. El tipo que te encuentras en una cena y no sabes muy bien si es científico, diplomático o inversor. Pues inversor, y de los buenos.
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Su especialidad, si es que se puede llamar así, es comprar cagadas financieras.
Empresas que han tomado decisiones tan malas que el mercado las ha mandado al cuarto oscuro y nadie las quiere ni ver.
¿Un ejemplo? Natura &Co, una empresa brasileña de cosméticos, que se puso a comprar The Body Shop y Avon, acabó gestionando un desastre que no tenía nada que ver con lo que sabía hacer. Llegaron seis trimestres seguidos de pérdidas, Avon acabó en quiebra y la acción cayó un 90%. Es ahí donde entró Wadhwaney.
Su lógica es que si el negocio original sigue siendo sólido y los problemas se pueden arreglar, vendiendo lo que sobra o reorganizándolo, estás pagando precio de derribo por algo que vale mucho más.
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En el primer trimestre de 2026, los ETF de acciones con dividendos captaron cerca de 22.000 millones de dólares. El mayor flujo de dinero hacia este tipo de productos desde 2022.
Y no es que los dividendos estén arrasando, es que la gente está asustada y busca refugio. Los inversores están huyendo del riesgo y los dividendos huelen a seguridad, a empresa consolidada.
La ironía es que los bonos en este momento ofrecen mejor rentabilidad que las propias acciones con dividendos. O sea, estás aceptando menos rendimiento a cambio de sentirte más tranquilo. El miedo tiene un precio, y aquí se ve claramente.
Y justo cuando todos se habían puesto en modo defensivo, en abril las tecnológicas pegaron un rebote fuerte por el optimismo renovado con la IA. Los que habían apostado por dividendos se quedaron mirando desde la barrera. Igual que pasó en 2022.
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